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作者：詹妮弗・赛比尔|傻瓜投资网（The Motley Fool）
美股市场即将迎来连续第四年两位数涨幅，此时很难想象熊市会近在眼前。当然熊市未必马上就会到来；美股史上最长连续年度上涨纪录出现在上世纪 80 年代，一共连续上涨八年。
不过，如果今年股市能够高收，标普 500 指数将实现自上世纪 90 年代以来，首次连续四年录得两位数年度涨幅。
年份年度涨（跌）幅2022-19.4 23+24.2 24+23.3 25+16.4 26（年内至今）+11.6%数据来源：YCharts
即便牛市延续，也不代表熊市不会很快降临。为便于统计，投资者习惯按自然年统计市场收益，但市场每一天都在涨跌波动，不受日历影响。
市场对人工智能赛道的机遇满怀期待，愿意给部分股票极高估值，押注企业未来的成长前景。投资者愿意接受高股价，推动标普 500 估值持续抬升，但市场往往具备自我修正的特性。正如传奇投资人沃伦・巴菲特所言，投资者都热爱大牛市，但脱离业绩基本面的高股价终究难以长久。
无论熊市是在 2026 年内、明年，或是更晚才到来，历史经验表明：坚持做好一件事的投资者，最终能够取得胜利。
如果熊市来临，坚持持续买入
首先明确熊市定义：指数从近期高点下跌至少 20%，即为熊市。该定义适用于几乎所有主要市场，包括标普 500、纳斯达克综合指数、罗素 2000。熊市可能来得缓慢，也可能猝不及防；可能有所预兆，也可能毫无预警。例如 2020 年新冠疫情暴发，市场突如其来崩盘；而以当前各项经济指标来看，如果熊市现在出现，市场反而会有一定心理预期。
市场会出现各类形态与信号，但没有人能确切预知事件发生的时间与结果。想要在各类市场环境中持续获利，投资者要做的就是坚持买入。
市场抛售潮究竟如何产生？负面消息冲击市场情绪，投资者出于恐慌集体卖出。一旦投资者恐慌割肉，账面浮亏就变成实实在在的永久亏损。但如果选择继续持有，亏损大概率会修复回升 —— 至少历次熊市的历史都是如此。
更进一步，如果克服内心恐惧，还可以在股价打折时买入优质股票，让资产创造更高收益。回顾 2022 年，标普 500 指数跌幅接近 20%，亚马逊、英伟达股价均腰斩。在当时的低点买入，无疑需要极大勇气，但那时入场的投资者如今收获了丰厚回报。下表是 2023 年初至今，标普 500、亚马逊、英伟达的整体收益表现。
有一句广为流传的话：历史不会简单重复，但总会押着相同的韵脚上演。无论熊市何时降临，备好现金，熬过艰难阶段，等待行情回暖。
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